2026年7月31日，证监会集中公示9份投行业务监管决定书，上海证监局同步下发债券受托管理警示函，广发证券、国泰海通等7家券商收到监管措施，IPO、债券投行领域常态化监管持续加码。
本次被罚7家券商分为两类处置：
证监会层面：广发证券、世纪证券、红塔证券收到警示函；甬兴证券、国融证券、国元证券被责令改正；上海证监局针对国泰海通证券债券受托管理业务出具警示函。
梳理本次违规共性问题，集中指向投行执业核心短板：
1. 投行质控、内核把关流于形式，项目尽职调查履职不到位；
2. 薪酬激励合规管理、廉洁从业排查存在漏洞；
3. 项目材料审批、底稿留存等内部治理机制存在明显缺陷。
A股注册制全面推行后，中介机构“看门人”责任持续压实。券商投行作为企业上市、债券发行的核心中介，核查底稿质量、信息披露合规性是监管持续紧盯的方向。以往部分机构存在重项目承揽、轻尽调核查的粗放展业模式，当下持续被监管纠偏。
市场分歧观点：
一方认为，常态化处罚能够压实投行执业底线，减少带病申报项目，压实中介归位尽责，长期利好资本市场生态；
另一方投资者担忧，严监管环境下投行项目审核节奏收紧，部分中小项目推进节奏放缓，北交所、科创板IPO排队企业上市进程或将受到影响。
结合历史监管动向来看，债券承销、IPO保荐两大投行赛道均是监管重点区域。城投债、上市公司再融资项目持续穿透核查，头部券商与中小券商同步纳入监管范围，不存在差异化宽松窗口。
对于券商板块而言，行业合规成本上行，中小投行业务开展约束进一步加大，龙头券商凭借完善内控体系，相对具备竞争优势。